從2月17日算起，全國收費公路免收車輛通行費，臨時免費天數(shù)達(dá)到80天。在往年的國慶、清明小長假，高速免費短短幾天就要少收數(shù)億元，這次將近3月的免費時長，高速公路要損失多少？
01 高速公路減免通行費預(yù)計1100億
根據(jù)交通運輸部官網(wǎng)在19年8月發(fā)布的《 2018年全國收費公路統(tǒng)計公報》顯示，2018年度，全國收費公路車輛通行費總收入5552.4億元，在重大節(jié)假日和對綠色通道政策下，共減免車輛通行費917.8億元，占2018年度應(yīng)收通行費總額的14.2%。
本次疫情下，將近3個月的高速免費，按照18年的收入來算，減免的通行費大概有1100多億元。
這個巨額的數(shù)字一下讓很多人想到了同為龐然大物的中石油，兩者都是國之重器，也同樣一看業(yè)績就慘不忍睹，難道是我們納稅人的錢交少了？
02 高速公路的造價到底有多高
其實還真不是，中國高速公路的建設(shè)雖然也是基本建設(shè)，但是還真跟納稅人的錢一點關(guān)系都沒。
中國的高速公路分為政府還貸公路和經(jīng)營性公路兩個大類。政府還貸公路的收入只能用于償還貸款，經(jīng)營性公路就不做限制了。
“要想富先修路”。但是高速公路著實不便宜，在地質(zhì)條件差的山區(qū)，1公里的造價能達(dá)到1億元。如此巨額的成本只能靠債務(wù)融資進行修建，建設(shè)主體主要是各省級交通投資集團，建設(shè)資金來源一般為項目資本金+銀行貸款。
也就是說中國高速公路基本都是銀行貸款來進行修建的，直接用納稅人的錢只占非常小一部分，并且越是現(xiàn)在修建的公路這個比例越低。
而銀行提供如此巨額的貸款的前提，也就是收費還貸制。在高速公路建成后，穩(wěn)定產(chǎn)生的通行費相當(dāng)于把未來的收入用作現(xiàn)在的基礎(chǔ)建設(shè)。
規(guī)模龐大的基礎(chǔ)建設(shè)是我們政府特殊引導(dǎo)下的產(chǎn)物，利國利民但也相應(yīng)的帶來了盈利能力的差別。前面說到的政府還貸路，普遍是不賺錢的，基本作用是增加公路覆蓋范圍、加強路網(wǎng)效應(yīng)。因此很多省交通投資集團是在用賺錢的路養(yǎng)著不賺錢的路，以實現(xiàn)平衡。
而在建的公路更是不賺錢的，同時每年還有大量的利息支出，這個利息支出在高速公路建成后數(shù)年還要繼續(xù)支付。
這樣來看，高速公路體系數(shù)千億的盈利在現(xiàn)有費用支出下確實是不夠看。不過這當(dāng)中也有一些小門道，就像我們說的高速公路有賺錢的也有不賺錢的。國家規(guī)定，政府還貸公路收費年限不得超過15年，經(jīng)營性公路不得超過25年，在經(jīng)營期滿后，可根據(jù)情況適當(dāng)延長收費年限。
這個適當(dāng)，就給了很多的操作空間，比如各地高速路到期后不約而同選擇了擴建高速路來繼續(xù)收費。
但不管怎樣，中國的高速公路目前是全球領(lǐng)先，我們用20年時間完成了美國40年完成的公路建設(shè)工作。在我們驕傲自稱“基建狂魔”背后，有交通部扛著5.6萬億的債務(wù)負(fù)重前行。
03 A股高速公路現(xiàn)狀
隨著高速收費消息的發(fā)布，A股高速公路板塊上市公司股價整體上漲，5家公司股價漲幅超5%，山東高速漲停。與此同時，物流行業(yè)41家上市公司中，有22家股價出現(xiàn)不同程度的下滑。對此，有分析人士認(rèn)為，高速公路恢復(fù)收費，將對物流企業(yè)產(chǎn)生影響。
同花順數(shù)據(jù)顯示，A股高速公路板塊總計有21家上市公司。截至4月30日記共有16家發(fā)布了第一季度業(yè)績報告，其中有14家公司營收、凈利潤雙雙下滑。有14家公司在今年一季度的營收同比出現(xiàn)50%以上的下滑，12家公司凈利潤下滑幅度超100%。
一季度的高速公路足夠艱難，但隨著高速收費和疫情的結(jié)束，從長遠(yuǎn)來看，高速公路上市公司的日子也會逐漸好起來，其公司的估值也會逐漸得到市場認(rèn)可，這一板塊的一板塊的上市公司分紅較為穩(wěn)定，股息率相對較高，這也是穩(wěn)健投資者比較青睞的標(biāo)的。
來源：證券市場紅周刊
